Призрак "восьмого" возвращается

Слушая, как аналитики наперебой рассуждают на тему падения курса рубля, память возвращает в 2008 год. Напомним, что всего за семь месяцев мировой кризис заставил рубль подешеветь на 53,4% с 23,35 руб./USD в июле 2008г. до 35,81 руб./USD в феврале 2009г.
Текущее значение курса рубля (ЦБ РФ) в сентябре 2014 года пока составляет 37,39 руб./USD. С начала года рубль подешевел на 10,2%. Это критическая черта для рублевых депозитов. Вряд ли теперь найдутся разумные аргументы объяснить самому себе, почему нужно держать депозиты в рублях, а не в долларах США или в евро.
Официальные лица продолжают призывать население держать средства в рублях, прогнозируя укрепление курса до 37 руб./USD к концу года. Чем больше наших граждан склоняют к конкретному решению, тем активнее они делают наоборот.
Сценарий завтрашнего дня.
Процесс перевода частных рублевых средств в валюту еще больше усугубит текущую ситуацию и сузит возможность маневра для ЦБ РФ. Перетекание рублевой массы в валюту заставит банки повысить рублевые ставки по депозитам и, естественно, пересмотреть условия кредитования среднего и малого бизнеса (для крупного бизнеса у нас ручной режим).
Для участников рынка нержавеющей стали и, в первую очередь, для металлоторгующих компаний, где размер заемного капитала составляет 60-70%, текущая ситуация усугубится ростом цен на прокат на внешнем рынке. Учитывая, что доля импорта по отдельным видам продукции из нержавеющей стали в России достигает  90% (в среднем 65%), себестоимость поставок резко вырастет. Естественно, что компании будут вынуждены повысить отпускные цены на внутреннем рынке, хотя не факт, что это им удастся.
Осторожно, ловушка!
Рост цен неизбежно приведет к снижению и без того вялого спроса, а значит и к сокращению выручки  металлоторгующих компаний. При падении оборота кредитная ловушка заставит вернуть часть заемных средств. Единственной возможностью для этого будет распродажа складских запасов. На фоне падающего платежеспособного спроса со стороны реального сектора экономики сделать это достаточно быстро и без потерь будет совсем не просто.
Результат спокойной жизни.
Наиболее закредитованные компании попадут в ножницы возврата заемных средств, что будет возможно только за счет реализации продукции по заниженным ценам. Это неминуемо приведет к серьезным убыткам. Часть компаний будет вынуждена уйти с рынка или перепрофилировать свой бизнес. Оставшиеся будут вознаграждены за труд и терпение, но будет это не скоро.
Пессимист – это хорошо информированный оптимист.
Так было в 2008-2009гг.
В этот раз все будет куда серьезнее. К падению объемов экспортных поставок углеводородов и снижению цен на нефть добавились санкции стран ЕС и США. В целом пока они некритичны, но для затыкания дыр России понадобятся дополнительные ресурсы и время, а их как раз и не хватает. Плюс украинский фактор, который отвлекает все те же ресурсы и держит в напряжении политическую элиту. При этом (если кто не знает) российская экономика уже вошла в рецессию, а ЦБ РФ планирует в 2015 году полностью отпустить рубль в свободное плавание и сосредоточить свои усилия на сдерживании инфляции.
Взять курс на ...
А пока рубль на ММВБ уже взял высоту в 38 руб./USD и штурмует 39 руб./USD. Официальный курс рубля, установленный ЦБ РФ на 17 сентября, составляет 38,7058 руб./USD.
Интересно, что Минфин закладывает в бюджет 2015 года средний курс рубля в размере 38 руб./USD, т.е. на 70 копеек ниже текущего курса. Как тут не вспомнить кремлевских мечтателей. Хотя ручной режим управления экономикой никто не отменял. Завтра, если будет команда "фас", ЦБ РФ начнет приводить курс рубля в приличный для окружающих вид. Жаль, что таким образом нельзя реструктуризировать и модернизировать всю российскую экономику.